南宫NG28-顺丁橡胶市场承压下行

　　南宫NG289月第二周，受供需矛盾加剧及墨西哥对华汽车加征关税等消息影响，顺丁橡胶市场整体回落。9月9日，中石化销售公司将顺丁橡胶出厂价下调200元(吨价，下同)。隆众资讯数据显示，截至9月17日，华东市场BR9000顺丁橡胶主流价为1.165万元，较9月初下跌70元，跌幅为0.60%。

　　卓创资讯顺丁橡胶分析师景新华表示，当前“反内卷”政策对市场情绪的支撑与外部关税压力形成博弈，交易者趋于理性，价格短期难破僵局。

　　“1至8月，我国顺丁橡胶产量已突破102万吨，同比增长21万吨。尤其在5月，顺丁橡胶单月产量达14.33万吨，创历史新高。”隆众资讯合成橡胶链主管郭雅婷分析说。

　　值得关注的是，今年下半年顺丁橡胶新增产能集中在10月前后释放。其中，吉林石化5万吨/年顺丁橡胶装置计划于10月中下旬投产，若投产进度提前，将加剧市场供应压力。随着新增产能释放，企业为抢占市场份额，倾向于维持较高的开工水平。

　　同时，台橡宇部(南通)化学工业有限公司7.2万吨/年顺丁橡胶装置、浩普新材料科技股份有限公司6万吨/年顺丁橡胶装置计划在9月底重启，将增加市场供应量。

　　在供应预期增加、需求疲软的背景下，库存呈累积趋势，进一步压制价格反弹空间。

　　轮胎行业是顺丁橡胶最主要的下游应用领域，占顺丁橡胶总消费量的70%以上。多家轮胎企业近期披露的2025年上半年业绩显示，行业利润大幅下滑，部分企业利润跌幅超过50%，导致对顺丁橡胶的采购更加谨慎，抑制需求释放。

　　据隆众资讯数据显示，截至8月底，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.97%，环比下降0.90个百分点，同比下降8.73个百分点。

　　在传统“金九银十”旺季，轮胎行业表现也并不理想南宫NG28。“经过前期的停产缓压，9月下旬多数轮胎企业倾向维持常规生产节奏，还需警惕国庆长假前因工厂停车导致的开工下滑。”景新华说。

　　“尽管存在国庆备货需求，但前期企业已采购低价货源，当前普遍持‘等跌’心态，市场采购情绪偏弱，刚需采购也都会挑低价货源。”江苏天胶贸易集团有限公司董事长李露说。

　　出口方面，由于墨西哥9月计划对中国包括轮胎在内的汽车及零部件加征关税，叠加现有反倾销税，严重削弱了中国轮胎的价格竞争力。而半钢轮胎作为对墨西哥转口贸易的主力产品，在7月已经出现出口增速放缓迹象，后续压力将进一步传导至原料端。

　　2025年，丁二烯市场呈现供过于求格局。据卓创资讯统计，2025年国内丁二烯预计新增产能93万吨，总产能将达到762.7万吨，同比增长13.9%。隆众资讯数据监测的2025年前三季度丁二烯季度均价呈现递减状态。

　　“顺丁橡胶2511期货合约价格下跌，引发跨品种套利交易商家担心丁苯橡胶价格也会下跌，因此开始低价出售民营厂家生产的丁苯橡胶，进一步压制了丁二烯价格。”李露说。这是因为丁二烯占顺丁橡胶生产成本的75%～80%，其价格下行使得顺丁橡胶的成本支撑力度显著减弱。

　　“今年四季度，国内丁二烯仍有38万吨/年装置计划投产，且月度进口量仍维持相对充足状态。虽然镇海炼化、茂名石化、广州石化等装置有检修计划，但市场供应或难有较大下行空间，仍需关注宏观消费及合成橡胶期现货走势的带动影响。”隆众资讯丁二烯分析师王春燕说。

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